API5CT石油套管中枢价格走势有所下移

 

从上市钢企目前公布的业绩预告情况看，2018年业绩普遍表现出色。业内人士认为，在房地产小周期尾声，汽车、家电等消费下滑的背景下，随着去产能政策效应边际递减，API石油套管行业经营状况持续改善行业能否持续风光值得关注。

    上市钢企业绩走强

    从最终结果看，钢企仍然度过了美好的一年。截至1月23日，9家上市钢企发布了业绩预告，普遍实现增长。

    2018年，钢企业绩出色主要在于供给侧改革提供了良好的市场环境，紧平衡的背景下量价齐升。此外，2018年铁矿石新增产能5000万吨左右，且新增产量中高品矿占比超过一半。主要原材料铁矿石价格波动较小，使得钢厂成本端压力较小。

    争议业绩持续性

    与2018年的供需紧平衡相比，2019年石油套管供给量略有提升，需求增速略有放缓，对于价格的支撑力度会减弱，石油套管价格难以再出现之前的大幅拉涨局面。

    2019年，随着经济下行压力承压，石油专用管整体供需边际表现趋弱，行业整体利润将相应收窄。预计2019年石油套管价格将相应承压，中枢价格有所下移，全年价格走势表现为“两头低、中间高”，最高点有望6月份出现，全年最低点可能出现在12月份。

    在行情整体偏弱的情况下，2019年不同钢材品种的价格分化将延续。近3年来，钢铁行业化解1.5亿吨过剩产能，清除1.4亿吨“地条钢”，主要去掉的都是建筑钢材生产企业产能；叠加环保政策常态化，螺旋管的供应量上大打折扣；钢厂和社会库存均处近年低位，钢厂话语权明显增强。同时，房地产需求仍处相对高位，基建加大力度补缺短板，从需求上支撑建筑钢材。

    河北钢管现货网预计2019年基建用钢量约为地产的0.9-1.5倍，但房地产拉动的周边行业以及房地产用钢量变化较大。因此，2019年房地产仍是石油套管价格的核心驱动因素。我们密切关注房地产开工以及施工情况，基建筑底回升有助于石油套管价格企稳。

    行业整合有望加快

    随着去产能进入尾声，石油管行业如何高效利用产能成为热点话题，行业整合预期逐步走强。

    2016年发布的《钢铁工业调整升级规划（2016-2020年）》便对石油套管行业兼并重组和调整布局作了重点要求，到2020年石油管行业产业集中度达到60%。

    中国钢铁行业集中度在全球仍然处于较低水平，包括宝武集团在内的钢铁龙头企业仍然有动力和空间进行产业兼并。

    目前石油套管行业集中度较低，企业生产技术水平不高，产品结构严重失衡。接下来，推动螺旋管行业产能整合，提高产业集中度，向高质量、规模化效益发展将成为工作重点。

    近三年来，石油套管企业效益持续好转，宝武集团、沙钢集团等大型企业集团有了更强的资金实力，使得这些大型石油专用管企业去兼并重组其他企业的能力得到明显提高。同时，地方政府鼓励一些中小规模的企业兼并重组。2019年，石油管企业兼并重组进程有望继续加快。

    市场人士认为，在整合预期之下，成本管控出色、技术水平较高的大型企业具有确定性机会。